行情回顾

今日钢市窄幅下跌为主。截至1日收盘，螺纹钢主力10合约报3067点，较上一交易日跌17点；热卷主力10合约报3285点，较上一交易日跌26点；焦炭主力09合约报1909点，较上一交易日跌46.5点；焦煤主力09合约报1262点，较上一交易日跌13.5点；铁矿石主力09合约报733点，较上一交易日跌12.5点。截至1日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3216元，较上一交易日降10元；热卷均价为3305元，较上一交易日降12元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为717元，较上一交易日降10元；唐山准一级冶金焦价格为1830元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2950元，较上一交易日降20元。

市场分析

今日钢市继续走弱，阴跌不止。热卷普跌10-20元，带钢、钢坯无一幸免，螺纹略好于热卷，有少数市场因钢厂限制跌价而暂时报稳，不过多地继续下滑10元。市场成交较差，跌价中接货意向不强，尽管没有集中低价抛货情况，但仍有暗降现象。

市场继续走弱主要在于悲观情绪进一步释放以及原料的下跌，铁矿石价格下跌，连铁已经创下年内新低，焦煤焦炭主要在于盘面的下跌调整，影响市场心态，现货第十轮提涨对钢价丝毫没有正面作用，反而是原料负反馈情绪越来越浓，担心后面仍有下跌空间。随着利润快速流逝，钢厂也开始加大减产力度，今日流传多地减产的消息，既有高炉、也有电炉，甚至也有轧钢生产线。减产引发原料需求下降，进而转向原料价格下跌，再引发钢材成本下降，最终使整个钢价重心下移，这是目前市场最担心的负反馈逻辑。不过，也有钢厂启动了保护价格政策，目前还没有明显效果，有一点可以确定，钢厂利润被极致压缩之后，到了必要采取救市措施的时候了。

下一步，铁水产量下降是必然的，主要是下降多少，带来多大影响才是市场重点关注的。如果短期7月上旬钢价仍将维持弱势震荡寻底，还需要观察两大拐点：其一，钢厂集中减产能否带动厂库由累转降；其二，原料端铁矿、煤焦止跌企稳，打破成本持续下移的负反馈循环。但是钢厂没有利润前提下，会不会对焦炭发起一轮乃至多轮提降，继续向焦化厂要利润，也不是没可能。

行情展望

从目前看，钢市7月份开局预冷，行情继续下行，随着悲观情绪蔓延，跌势难止。往后看，压力给到钢厂端，破局一方面从产量上约束，另一方面向上游压缩原料利润空间。而需求弱是客观存在的，需要等政策和淡季结束复苏的条件。当然，情绪和技术都存在过度杀跌，节奏上有跌后反弹需要，趋势则需要供需关系来改变。

从盘面看，黑色商品继续下跌为主，相比原料，钢材跌幅较小。主力焦炭跌46.5点，收于1909点，焦煤跌13.5点收于1262点，铁矿石同样跌幅较大，跌12.5点收于733点，创年内新低。螺纹主力10合约收3067点，跌17点，持仓203.5万手，增仓6.3万手，前20席位多头持仓增3.6万手，空头持仓增加5.2万手，空头并未放弃进攻。成交62.6万手，高于上一交易日8.6万手。日内实现了增仓放量下跌，收盘位置又在日内低点附近，极弱信号。防止下方继续有新低出现。下一交易日参考运行区间：3054-3197。